聯(lián)系電話: 010-8882344888
迪安診斷(300244) 事件：公司發(fā)布2025年半年度，2025年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.36億元（-20.61%），歸母凈利潤(rùn)0.10億元（-85.68%），扣非凈利潤(rùn)-0.09億元（由盈轉(zhuǎn)虧），經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流2.78億元（由負(fù)轉(zhuǎn)正）。2025Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.71億元（-20.76%），歸母凈利潤(rùn)0.31億元（-35.60%），扣非凈利潤(rùn)0.17億元（-67.00%），經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流4.47億元（由負(fù)轉(zhuǎn)正）。 主業(yè)仍受環(huán)境影響，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量向好回升。2025H1公司收入及歸母凈利潤(rùn)均同比下降，其中收入端主要受到終端需求仍有待進(jìn)一步修復(fù)、公司主動(dòng)收縮低效業(yè)務(wù)等影響；利潤(rùn)端仍受大額信用減值計(jì)提影響（共2.15億元，其中Q1/Q2分別1億元、1.15億元），主要是部分應(yīng)收賬款賬齡延長(zhǎng)引起整體信用減值計(jì)提比例提升。截至2025H1，公司賬齡在1年以內(nèi)、1-2年、2-3年、3年以上的應(yīng)收賬款賬面余額分別為55.16/12.57/10.73/6.78億元，較2024年末分別-2.59/+1.64/-4.02/+3.75億元。從Q2單季度來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著改善，一方面營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)、歸母凈利潤(rùn)環(huán)比回正、整體毛利率環(huán)比提升，另一方面，公司單季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比、環(huán)比均大幅改善。我們認(rèn)為，得益于公司戰(zhàn)略定位升級(jí)、內(nèi)部管理水平及組織能力提升、聚焦盈利和健康現(xiàn)金流高質(zhì)量發(fā)展，2025Q3起公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善。 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，AI賦能戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。分業(yè)務(wù)來(lái)看，2025H1：①診斷服務(wù)：實(shí)現(xiàn)收入17.15億元（其中ICL16.27億元），毛利率33.12%（+0.84pct），上半年共新增簽約客戶1,036家(三級(jí)醫(yī)院133家/醫(yī)聯(lián)體及醫(yī)共體16家)，為市場(chǎng)份額穩(wěn)固提升打下基礎(chǔ)。截至2025年6月，公司診斷服務(wù)業(yè)務(wù)三級(jí)醫(yī)院收入占比進(jìn)一步提升至49.28%，特檢業(yè)務(wù)占比達(dá)47.63%，病原tNGS、血液病、腫瘤伴隨診斷業(yè)務(wù)分別增長(zhǎng)35%；②診斷產(chǎn)品：實(shí)現(xiàn)收入34.09億元，其中自有產(chǎn)品1.76億元，控股子公司凱萊譜核心試劑耗材收入同比增長(zhǎng)43%。渠道產(chǎn)品32.33億元，公司聚焦“現(xiàn)金流
利潤(rùn)
收入”的階梯式管理模型，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品占比提升至17.6%，國(guó)產(chǎn)品牌數(shù)量增至900余個(gè)。公司將數(shù)智產(chǎn)品納入核心范疇，確立“以AI+數(shù)據(jù)為引擎，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)智能化未來(lái)”的戰(zhàn)略定位。旗下人工智能公司“醫(yī)策科技”自研的多模態(tài)病理大模型“靈眸”可精準(zhǔn)診斷9大器官57種腫瘤亞型；與華為云合作推出AI健管專家“迪曉智”，融合盤古醫(yī)學(xué)大模型，可將健康處理效率提升10倍；公司通過(guò)AI賦能CRO業(yè)務(wù)，數(shù)智化病理平臺(tái)年處理樣本量已突破4萬(wàn)例。 投資建議：公司是國(guó)內(nèi)頭部第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)提供商，“產(chǎn)品+服務(wù)”一體化發(fā)展，人工智能賦能業(yè)務(wù)鏈條，隨著收入結(jié)構(gòu)不斷完善、運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提高，核心業(yè)務(wù)有望企穩(wěn)回升并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)。基于院端檢驗(yàn)量仍在修復(fù)、行業(yè)格局有待進(jìn)一步出清，以及公司應(yīng)收賬款回款進(jìn)度存在一定不確定性，我們調(diào)整公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至1.10/6.16/7.97億元，同比分別扭虧、+460.53%、+29.40%，EPS分別為0.18/0.99/1.28元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025-2027年P(guān)E93/17/13倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：應(yīng)收賬款回款進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、降價(jià)幅度超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、檢驗(yàn)需求及外包意愿釋放不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
迪安診斷(300244) 事件：近日，公司發(fā)布2024年年度：2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.96億元，同比下降9.04%；歸母凈利潤(rùn)-3.57億元，同比下降216.20%，主要系資產(chǎn)、信用減值影響；扣非歸母凈利潤(rùn)-3.80億元，同比下降228.96%。其中，2024年第四季度營(yíng)業(yè)收入29.38億元，同比下降5.71%；歸母凈利潤(rùn)-4.88億元，同比下降118.49%；扣非歸母凈利潤(rùn)-5.14億元，同比下降174.33%。 4月29日，公司發(fā)布2025年第一季度：2025年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.65億元，同比下降20.45%；歸母凈利潤(rùn)-0.21億元，同比下降190.66%；扣非歸母凈利潤(rùn)-0.26億元，同比下降211.77%。 診斷服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展趨勢(shì)顯現(xiàn)，產(chǎn)品業(yè)務(wù)戰(zhàn)略重構(gòu)推進(jìn) 2024年，公司整體收入端同比下降，增速承壓。（1）診斷服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入45.20億元，同比下降12.86%，其中ICL收入41.73億元，同比下降11.55%，主要系DRGS等控費(fèi)政策致使檢驗(yàn)需求降低的影響。但該業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展趨勢(shì)顯現(xiàn)，三級(jí)醫(yī)院收入占比提升至42.82%；特檢業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)18.22億元，收入占比提升至40.31%，其中病原感染收入增長(zhǎng)57%，血液腫瘤收入增長(zhǎng)51%，神經(jīng)免疫收入增長(zhǎng)38%。（2）診斷產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入81.34億元，同比下降6.36%。其中渠道產(chǎn)品77.87億元，同比下降5.99%，主要系集采和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略重構(gòu)影響；自產(chǎn)產(chǎn)品3.47億元，同比下降13.84%。 AI為ICL行業(yè)帶來(lái)機(jī)遇，公司數(shù)智化成果斐然 公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略是成為一家“科技驅(qū)動(dòng)+數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”的健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)公司，AI為ICL行業(yè)帶來(lái)了新發(fā)展機(jī)遇，2024年公司成果斐然。公司旗下人工智能公司醫(yī)策科技主導(dǎo)完成了國(guó)內(nèi)首個(gè)病理AI領(lǐng)域的行業(yè)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，用病理AI軟件輔助醫(yī)生判讀診斷達(dá)300多萬(wàn)份。此外，公司攜手華為云發(fā)布了“迪安醫(yī)檢大模型”，共同點(diǎn)亮健康管理燈塔?！暗习仓菣z”客戶服務(wù)終端，目前已服務(wù)8,000余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)、40,000多名醫(yī)務(wù)人員。2024年底，公司在杭州數(shù)據(jù)交易所上市兩款數(shù)據(jù)要素產(chǎn)品，表明在數(shù)據(jù)產(chǎn)品的安全、合規(guī)方面通過(guò)了審核和認(rèn)可。 毛利率短暫調(diào)整，費(fèi)用率保持穩(wěn)定 2024年，公司的綜合毛利率同比降低3.28pct至28.01%，主要系診斷服務(wù)受行業(yè)影響致使毛利率調(diào)整。銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為9.98%、7.04%、2.51%、1.62%，同比變動(dòng)幅度分別為-0.34pct、-0.02pct、-0.72pct、-0.03pct。綜合影響下，公司整體凈利率同比降低5.73pct至-1.39%。 2024年第四季度的綜合毛利率、銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率、整體凈利率分別為27.90%、11.61%、10.61%、2.74%、1.57%、-16.06%，分別變動(dòng)+1.66pct、-4.33pct、+1.10pct、-0.86pct、-0.07pct、-9.33pct。 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I業(yè)收入分別為125.89億/132.01億/141.14億元，同比增速分別為3%/5%/7%；歸母凈利潤(rùn)分別為4.35億/7.29億/9.13億元；分別增長(zhǎng)222%/68%/25%；EPS分別為0.70/1.17/1.46，按照2025年4月29日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)2025年20倍PE。維持“買入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：應(yīng)收賬款的回款進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，檢驗(yàn)需求恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。
迪安診斷(300244) 事件：公司發(fā)布2024年年報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.96億元（yoy-9.04%），歸母凈利潤(rùn)-3.57億元（yoy-216.20%），扣非歸母凈利潤(rùn)-3.80億元（yoy-228.96%），經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~12.07億元（yoy-37.16%）。其中2024Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.38億元（yoy-5.71%），歸母凈利潤(rùn)-4.88億元（yoy-118.49%）。 點(diǎn)評(píng)： 收入短期承壓，加大精準(zhǔn)中心建設(shè)，檢驗(yàn)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。2024年受市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及公司戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)調(diào)整影響，公司增長(zhǎng)承壓，收入和利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑，分業(yè)務(wù)來(lái)看：①診斷服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入45.20億元（yoy-12.86%），其中ICL收入41.73億元（yoy-11.55%），我們認(rèn)為診斷業(yè)務(wù)收入下滑主要是因?yàn)镈RGS等控費(fèi)措施執(zhí)行導(dǎo)致醫(yī)院檢驗(yàn)外包需求增長(zhǎng)放緩，從業(yè)務(wù)質(zhì)量來(lái)看，隨著公司精準(zhǔn)中心建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，三級(jí)醫(yī)院收入和特檢業(yè)務(wù)收入占比均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，2024年三級(jí)醫(yī)院收入占比提升至42.82%，特檢業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)18.22億元，占診斷服務(wù)業(yè)務(wù)收入比重為40.31%（yoy+0.81pp），重點(diǎn)疾病項(xiàng)目保持高增長(zhǎng)，比如病原感染、血液腫瘤、神經(jīng)免疫業(yè)務(wù)分別同比增長(zhǎng)57%、51%、38%，診斷服務(wù)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展趨勢(shì)。②診斷產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入81.34億元（yoy-6.36%），其中渠道產(chǎn)品77.87億元（yoy-5.99%），自產(chǎn)產(chǎn)品3.47億元（yoy-13.84%），我們認(rèn)為渠道產(chǎn)品下滑主要是受集采和公司業(yè)務(wù)調(diào)整影響，自產(chǎn)產(chǎn)品下滑主要是醫(yī)療反腐影響新產(chǎn)品入院進(jìn)程所致。 競(jìng)爭(zhēng)加劇+減值影響表觀利潤(rùn)，AI賦能，加速“數(shù)智化”轉(zhuǎn)型。由于市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司2024年銷售毛利率下滑3.28pp至28.01%，同時(shí)公司加大了重點(diǎn)疾病線和海外市場(chǎng)拓展，疊加減值影響，其中信用減值損失4.83億元，資產(chǎn)減值損失4.02億元（含商譽(yù)減值損失3.78億元），公司歸母凈利潤(rùn)虧損3.57億元。我們認(rèn)為減值影響的持續(xù)性較弱，未來(lái)隨著行業(yè)需求復(fù)蘇，公司新市場(chǎng)和新技術(shù)的布局優(yōu)勢(shì)逐步凸顯，競(jìng)爭(zhēng)能力不斷增長(zhǎng)，盈利能力有望修復(fù)。此外，公司抓住AI技術(shù)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇，積極推動(dòng)醫(yī)學(xué)診斷業(yè)務(wù)的智能化升級(jí)，一方面攜手華為云發(fā)布“迪安醫(yī)檢大模型”，融合人工智能算法與多模態(tài)生物數(shù)據(jù)，助力精準(zhǔn)診斷的發(fā)展，另一方面利用AI賦能自動(dòng)化、智慧化實(shí)驗(yàn)室建設(shè)，提升檢驗(yàn)效率，降低檢測(cè)運(yùn)營(yíng)成本，凸顯規(guī)模效應(yīng)。我們認(rèn)為隨著AI技術(shù)的不斷成熟和應(yīng)用場(chǎng)景的不斷拓展，公司有望開啟智能診斷的新篇章，打開新的成長(zhǎng)空間。 盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I業(yè)收入分別為125.60、131.89、140.16億元，同比增速分別為3.0%、5.0%、6.3%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為4.60、7.34、9.05億元，同比分別增長(zhǎng)228.8%、59.4%、23.4%，對(duì)應(yīng)2025年4月25日收盤價(jià)，PE分別為19、12、9倍。 風(fēng)險(xiǎn)因素：市場(chǎng)需求提升不及預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
迪安診斷(300244) 事件：公司發(fā)布2024年年度，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.96億元(-9.04%)，歸母凈利潤(rùn)-3.57億元(由盈轉(zhuǎn)虧)，扣非凈利潤(rùn)-3.80億元(由盈轉(zhuǎn)虧)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額12.07億元(-37.16%)。2024Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.38億元(-5.71%)，歸母凈利潤(rùn)-4.88億元(虧損同比擴(kuò)大)，扣非凈利潤(rùn)-5.14億元(虧損同比擴(kuò)大) 全年業(yè)績(jī)體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)壓力，大額減值計(jì)提導(dǎo)致虧損。2024年公司收入同比下滑主要是受到終端需求較弱、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈以及公司主動(dòng)收縮低效業(yè)務(wù)的影響。公司上市以來(lái)歸母凈利潤(rùn)首次虧損，主要原因是計(jì)提大額減值（信用減值4.83億元+資產(chǎn)減值4.02億元），源自部分應(yīng)收賬款賬齡延長(zhǎng)引起整體信用減值計(jì)提比例提升、部分子公司盈利水平未達(dá)預(yù)期導(dǎo)致商譽(yù)減值準(zhǔn)備3.78億元。截至2024年，公司賬齡在1年以內(nèi)、1-2年、2-3年、3年以上的應(yīng)收賬款賬面余額分別為57.75/10.93/14.76/3.03億元，較2023年末分別-1.37/-14.95/+10.82/+1.62億元。分業(yè)務(wù)來(lái)看，①診斷服務(wù)：實(shí)現(xiàn)收入45.20億元（-12.86%），其中ICL業(yè)務(wù)41.73億元（-11.55%），毛利率34.80%（-4.63pct），三級(jí)醫(yī)院收入占比提升至42.82%、特檢業(yè)務(wù)占比提升至40.31%；②診斷產(chǎn)品：實(shí)現(xiàn)收入81.34億元（-6.36%），其中自有產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入3.47億元，新增2個(gè)三類證、7個(gè)二類證和200個(gè)一類證；渠道產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入77.87億元，公司戰(zhàn)略性退出低毛利渠道代理業(yè)務(wù)12項(xiàng)，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品占比提升至15.7%，戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)占比提升至20%。 解決方案產(chǎn)品力持續(xù)提升，AI加速布局驅(qū)動(dòng)服務(wù)升級(jí)。公司目前可開展4,200多項(xiàng)檢驗(yàn)項(xiàng)目，擁有三大自有產(chǎn)品線多種產(chǎn)品的全國(guó)經(jīng)銷渠道，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升、個(gè)性化綜合解決方案能力不斷增強(qiáng)。2024年公司重點(diǎn)項(xiàng)目同比實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，病原感染業(yè)務(wù)收入+57%、血液腫瘤業(yè)務(wù)收入+51%，神經(jīng)免疫業(yè)務(wù)收入+38%；公司全年新增共建實(shí)驗(yàn)室67家、精準(zhǔn)中心20家，累計(jì)共建實(shí)驗(yàn)室700余家（二級(jí)以上醫(yī)院貢獻(xiàn)收入占比達(dá)92%）、精準(zhǔn)中心90家（其中53家盈利、收入同比+34%）；公司將數(shù)智化產(chǎn)品納入核心產(chǎn)品范疇，“迪安智檢”平臺(tái)為8,000余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)、4萬(wàn)多名醫(yī)務(wù)人員提供檢驗(yàn)服務(wù)全生命周期智能化服務(wù)，旗下人工智能公司“醫(yī)策科技”在湖北省數(shù)智病理升級(jí)項(xiàng)目中簽約近70家醫(yī)院（其中三級(jí)醫(yī)院42家）。 投資建議：公司是國(guó)內(nèi)頭部第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)提供商，“產(chǎn)品+服務(wù)”一體化發(fā)展，人工智能賦能業(yè)務(wù)鏈條，隨著全國(guó)布局完善、運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提高、特檢占比持續(xù)提升，核心業(yè)務(wù)有望企穩(wěn)回升并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)?；谠憾藱z驗(yàn)量仍在修復(fù)、行業(yè)格局有待進(jìn)一步出清，以及公司應(yīng)收賬款回款進(jìn)度存在一定不確定性，我們預(yù)測(cè)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)為6.01/8.60/10.28億元，同比分別扭虧、+43.10%、+19.50%，EPS分別為0.96/1.38/1.64元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025-2027年P(guān)E15/10/9倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：應(yīng)收賬款回款進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、降價(jià)幅度超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、檢驗(yàn)需求及外包意愿釋放不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
迪安診斷(300244) 結(jié)論與建議： 集中計(jì)提減值，業(yè)績(jī)基本觸底：公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年虧損2.7億元至3.7億元，扣非后虧損3億元至4億元。主要是公司對(duì)部分應(yīng)收賬款計(jì)提信譽(yù)減值損失4.5億至5億元，并且對(duì)于部分子公司計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備3.5億元至4.2億元。而回看公司業(yè)務(wù)，行業(yè)在新冠疫情后產(chǎn)能逐步出清、醫(yī)療反腐影響以及DRG/DIP推廣后，邊際影響已經(jīng)趨弱，集中減值后公司業(yè)績(jī)估計(jì)已基本觸底。 AI賦能診斷治療，公司AI生態(tài)建設(shè)版圖逐步形成：公司目前已搭建了基于自有算力及云算力資源（華為、阿里）的算力平臺(tái)，并結(jié)合自身醫(yī)檢數(shù)據(jù)資源，構(gòu)建數(shù)據(jù)底座，通過(guò)利用通義千問(wèn)及DeepSeek，在以下幾個(gè)場(chǎng)景進(jìn)行AI賦能：（1）將AI產(chǎn)品作為輔助診斷與原有的檢測(cè)產(chǎn)品相結(jié)合，提供給醫(yī)院或客戶；（2）獨(dú)立或與客戶合作開發(fā)基于AI模型的輔助診斷或伴隨治療的軟件產(chǎn)品進(jìn)行推廣；（3）通過(guò)AI助力實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化，并形成產(chǎn)品推廣到迪安的實(shí)驗(yàn)室以及合作實(shí)驗(yàn)室中；（4）依托X-MedExplorer臨床科研大數(shù)據(jù)平臺(tái)，向醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供AI和大數(shù)據(jù)服務(wù)。2024年，公司子公司醫(yī)策科技與湖北70余家醫(yī)院簽約，當(dāng)?shù)夭±鞟I市占率約70%，自有實(shí)驗(yàn)室已提供300萬(wàn)分以上AI病例診斷。在治療領(lǐng)域，已與華中科技大學(xué)同濟(jì)醫(yī)學(xué)院附屬協(xié)和醫(yī)院血液科簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共建慢性白血病藥物治療的停藥預(yù)測(cè)模型，預(yù)測(cè)是否可以停藥或減量服藥。目前該模型已逐步推廣到武漢多家醫(yī)聯(lián)體醫(yī)院。此外，公司2024年公司與華為云正式簽署AI健康管理合作協(xié)議，基于盤古大模型，共同開發(fā)基于健康管理領(lǐng)域的垂類模型。我們看好AI賦能的建設(shè)與發(fā)展。 盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年凈利分別為-3.4億元、6.5億元、7.2億元，2026年YOY+11%,EPS分別為-0.55元、1.03元、1.15元，2025/2026年P(guān)E分別為15倍、13倍，考慮到AI賦能，上調(diào)至“買進(jìn)”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇，壞賬減值，商譽(yù)減值彩神
